# OpenAI 融资事件 · From-scratch Handoff

## 成品

本案例把 Earnings Read Pipeline v5 从业绩会适配到融资事件：

- `/`：6 张问题驱动核心卡片。
- `/article.html`：8 个大分类、23 个小分类的完整导读。
- 没有盘后速评。
- 公开站点不包含原始聊天记录或参与者身份。

## 输入

输入锁见 `INPUTS.md`。运行前必须重算 SHA-256；任一输入变化都应作为新运行处理。

事实层：

1. FT 2026-10-30 报道；
2. WSJ 同日后续报道；
3. 带时间戳的市场背景。

观点层：

- 107 条 market-chatter 讨论，只用于问题发现、权重、多空解释、二阶影响与验证条件。

本案例没有 OpenAI 官方融资文件，也没有可交易的 OpenAI 股价。媒体报道约束事实，但不能写成公司披露。

## 六步流程

唯一 Prompt 来源：`../../PROMPTS.md`。

```text
1 写        媒体事实 + 市场背景 + 107 条讨论 → pass1.md
2 审        新上下文，回到全部输入独立核验 → reviewed.md
3 速记      只读 reviewed.md → desk-notes.md
4 文风编辑  新上下文，只读 desk-notes.md → final.md
5 分组      只读 final.md，只加小标题 → article.md
6 核心卡片  新上下文，只读 article.md → cards.json
构建 QA     不调用模型 → public/
```

隔离要求不能省：

- 第 1 步不得读取任何旧 OpenAI 成品。
- 第 2 步与第 1 步不共用上下文。
- 第 3 步只读 `reviewed.md`。
- 第 4 步与第 3 步不共用上下文，只读 `desk-notes.md`。
- 第 5 步只读 `final.md`，正文逐字不改。
- 第 6 步使用新上下文，只读 `article.md`，禁止读取旧卡片。

## 事件适配

业绩会流程中的“公司材料”替换为“一手媒体报道”，其余方法不变：

- 300 亿和 200 亿美元是融资目标。
- 约 110 亿美元是 WSJ 报道时点的投资承诺，不是最终交割或到账。
- 1.4 万亿和 1.25 万亿美元是融资估值口径，不是公开市场市值。
- 7200 亿/4300 亿美元算力承诺、500–800 亿美元现金消耗和 IPO 融资规模属于外部估算。
- 没有 OpenAI 公开股价，不制造盘后反应，也不把同期板块下跌归因于融资报道。

## 本次运行结果

- 第 1 步：12 个二级章节。
- 第 2 步：12 项实质修改，7 项未决。
- 第 3 步：8 个章节。
- 第 4 步：8 个大分类，没有新增内容。
- 第 5 步：23 个小分类，分组一致性 QA 通过。
- 第 6 步：6 张核心卡片，数字与来源边界 QA 通过。

主线：

> 融资目标下调首先暴露资本承接弱于门槛；经营是否转弱、资本缺口会不会传到算力合同和产业链，仍待交割与合同披露出清。

## 构建

在 `artifacts/earnings-read-pipeline-v5/` 下运行：

```bash
python3 build.py cases/openai-funding-20261030-full-run
```

构建会检查：

1. 分组前后正文、数字和大标题一致；
2. 核心卡片数量、模块数及数字可追溯；
3. 公开内容不暴露聊天来源或给出操作建议；
4. 不出现流程禁止的英文填充词和修辞框架；
5. 只生成核心卡片与完整导读。

## 未决项

1. 约 110 亿美元投资承诺的约束力、交割比例、到账时间和投资者名单。
2. 首轮交割与整轮融资的最终金额、估值和附加权利。
3. OpenAI 算力合同的期限、最低付款、退出权、转让权和融资安排。
4. 外部估算的算力承诺、现金消耗和 IPO 融资规模。
5. OpenAI 与 Anthropic 的收入、毛利、资本效率和企业/消费者算力结构。

新信息到来时，应更新输入、生成新案例版本并重新执行六步；不要直接改 `public/` 或在现有终稿上补写。